小马曾经有个梦幻的开局。2009年，公司a轮融资获得了霸菱亚洲的4000万美元投资。这是当时中国影视界最大的一笔融资，金额甚至超过了博纳在纳斯达克的IPO。这一年，是小马成立试水电影的头一年，公司即投资了机器侠，花木兰，功夫梦等8部电影，其中5部都是主投。
2010年小马奔腾全面崛起。电影方面，公司主导的剑雨以大片姿态上映。电视剧方面，2009年的我的兄弟叫顺溜热播一时，2010年的大热剧目新版《三国》同样也由小马奔腾承制。相比具体项目，大批知名编导的加盟更是使得小马迅速在业内声名鹊起，从电影名导吴宇森、宁浩、张一白，到电视剧大导张建栋、高希希，再到知名编剧兰晓龙、朱苏进、孔二狗……众多影视大牌的名字都和小马联系在了一起。
小马的崛起快的惊人，11年就递交上市申请。那时候的钟丽芳意气风发，负责公司对外投资、融资、投资者关系、公关及电影公司的建设。
从公司的第一笔四千万美元融资到11年的七点五亿人民币融资，再到帮助小马完成对美国顶尖好莱坞特效公司“数字王国”的收购。其中小马奔腾持股高达70％。这桩蛇吞象式的收购令其在国内外业界声名大振。
那时候的小马出尽风头，作为公司代言人的钟丽芳频频在各大媒体报道和各电影节论坛上亮相。
但事实上发展如日中天的小马却有着不小的隐患。比如多次上市受挫，收购的数字王国也没有对公司起到什么帮助，最后在13年就匆匆转手卖了。
数次上市受挫一直都是芳姐的意难平。刚加入封神的时候聊起来她都犹有不甘：“我觉得我们在最好的时间错过了几次机会，至少三次”，“如果当时真的上市了，一切可能就不一样。”
当然，这只是钟丽芳的一厢情愿。
如果真的能上市，别说几次机会，就一次就上了。
还是那句话，明面上的如火如荼下边就蹭着不小的隐患。
小马出于上市的考虑，进行的是全产业链的布局。这个全产业链战略的流行还是华谊上市带起来的。之后其经验也为后来者所一再效仿。毕竟，电影业务先天缺乏稳定性，规模也相对有限，因此企业为了达到上市的业绩要求，往往会开拓其他相关业务，例如电视剧、艺人经纪，以及终端的影院、院线，乃至游戏、主题公园等。
小马奔腾就是如此。
可惜这玩意儿有利有弊，它的弊端就是四处开花。例如终端的影院建设，小马进入同样是在2010年，当时公司就喊出了“每年开发10—15家影院，第一阶段在国内建成400块银幕”的目标。涉足终端无疑是基于完善产业链的考虑，打通上下游固然也是投资人爱听的“故事”，然而问题在于：如若不能在短时间内做到相当的规模，影院业务终究只能增加一堆零售店而已，产业层面的战略价值根本无从谈起。
同样，小马奔腾收购数字王国也可说是一次华而不实的“讲故事”。
与此同时，四面出击的战略也使得企业的既有优势被显著削弱。小马奔腾之前最为人看好的还是其在短期内集聚起来的品牌创作团队和项目开发能力。2010年在接受采访时，小马老板大狗也一再强调公司要以内容、产品为主导，“这一行还是看作品的”。然而这一点后来并没有得到真正贯彻——2011年公司最终推出了5部电影，2012年只有3部，2013年4部，这其中在市场上真闹出了点动静的也只有黄金大劫案等寥寥几部。
就像大狗说的，这是个看作品的行业。你的业绩就在作品上。没有作品何谈业绩，何谈资本看好，又何谈上市。